通過ISO9001:2015質(zhì)量管理體系認(rèn)證
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“兩條腿走路”將助力黑色企業(yè)穩(wěn)經(jīng)營
“大宗商品完畢了2011—2015年的下跌周期（熊市），進(jìn)入了新一輪上漲周期（牛市），在全球及中國宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的背景下，在供應(yīng)收縮、通脹預(yù)期升溫的狀況下，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品都會(huì)繼續(xù)今年的上漲趨向。”某證券表示。電解錳粉
2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能過程會(huì)加速，有效產(chǎn)能可能去掉2000萬噸。明年粗鋼產(chǎn)量可能降到8億噸以內(nèi)，整體看淡明年的用鋼需求，而PPP項(xiàng)目帶來的用鋼增量可能無法對(duì)沖房地產(chǎn)等行業(yè)的用鋼減量，供應(yīng)和需求同降，但供應(yīng)降幅大于需求降幅，對(duì)價(jià)錢偏利多。電解錳粉
黑色系種類堅(jiān)持上升趨向是大約率事情，春節(jié)前鋼材本錢支撐較強(qiáng)，鋼價(jià)有望堅(jiān)持在高位，明年上半年或二季度可能調(diào)整。
我的鋼鐵網(wǎng)首席剖析師汪建華也認(rèn)同上述觀念。汪建華說，商品曾經(jīng)進(jìn)入底部抬升周期。詳細(xì)到黑色系，從供應(yīng)端來講，2017年供應(yīng)側(cè)變革的力度不會(huì)??；從需求端來講，將來三年房地產(chǎn)銷售面積有望維持在年均11億—12億平方米。
“明年房地產(chǎn)用鋼需求一定呈現(xiàn)明顯下滑，同時(shí)‘一帶一路’沿線出口有很大的潛力，明年鋼鐵業(yè)將進(jìn)入價(jià)值回歸階段，即‘底部抬升、均價(jià)拉高、再創(chuàng)新高’。”汪建華表示。
他進(jìn)一步解釋，2016年是工業(yè)企業(yè)去庫存最徹底的一年，目前仍處于去庫存階段，行將進(jìn)入新的庫存周期，即主動(dòng)補(bǔ)庫存。“2017年上半年有望進(jìn)入補(bǔ)庫存階段周期，去庫存過程可能在2016年四季度或者2017年一季度完畢。所以，鋼價(jià)的反彈還沒有完畢。”汪建華說。
同時(shí)汪建華表示，近期的政策面對(duì)黑色系還是利好的，比方打擊“地條鋼”，假如嚴(yán)厲執(zhí)行，將日均減少鋼鐵產(chǎn)量10萬噸左右。“2017年黑色系的亮點(diǎn)是供應(yīng)端，短期的市場有一定支撐，明年3月才可能迎來調(diào)整。”
關(guān)于明年煤、焦、礦、鋼的走勢，期貨剖析師做了剖析。2017年焦煤控產(chǎn)力度大約率放松，焦煤產(chǎn)量增幅或可至5%，但受制于鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保政策的影響，需求小幅下滑。
“今冬明春，焦煤需求會(huì)小幅回落，煤焦供給相對(duì)充足，供需矛盾會(huì)階段性緩解，但在去產(chǎn)能背景下，煤焦價(jià)錢估計(jì)溫和向好。”剖析師說。
2017年鐵礦石將是黑色鏈中最弱的一環(huán)。楊俊林說，2017年國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量將繼續(xù)走低，估計(jì)全年廢品礦將減少1000萬噸左右，但是全球鐵礦石的供給增量較大，估計(jì)在6000萬噸以上，且大局部為高品礦。
剖析師預(yù)測，這些礦需鋼鐵產(chǎn)量新增3750萬噸以上才干耗費(fèi)，而2017年鋼鐵行業(yè)供應(yīng)側(cè)變革繼續(xù)深化，且將由2016年的“去產(chǎn)能”演化為“去產(chǎn)量”，增量較為艱難。依據(jù)礦山產(chǎn)量釋放節(jié)拍和鋼鐵環(huán)保管理的影響來看，鐵礦石價(jià)錢重心將呈現(xiàn)“前高后低”的格局，價(jià)錢高點(diǎn)呈現(xiàn)在一季度的概率較大，高點(diǎn)將在80—85美圓/噸。
“2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將進(jìn)入本質(zhì)性階段，供應(yīng)收縮將成為市場的主導(dǎo)要素，需求總體平穩(wěn)，供需關(guān)系改善，鋼價(jià)重心將繼續(xù)上移。”剖析師以為，明年黑色種類大致的強(qiáng)弱排序?yàn)殇撹F、煤焦、鐵礦石。
鋼企應(yīng)注重買入原料套保
不過，剖析師也表示，在政策和資金影響下，黑色系的快漲急跌將成為常態(tài)，投資者要注重把握節(jié)拍和管理風(fēng)險(xiǎn)。以煤焦為例，楊俊林以為，隨著供求矛盾緩解，煤焦的趨向性削弱，盤面的動(dòng)搖性也會(huì)增加。
“操作上需關(guān)注節(jié)拍的轉(zhuǎn)換，鋼廠和焦化廠可視現(xiàn)貨庫存情況分別對(duì)焦炭、焦煤原料的短期用量停止保值。”剖析師說。
在張華國看來，焦煤、焦炭價(jià)錢由于2016年去產(chǎn)能效果好于鋼鐵，呈現(xiàn)階段性供需錯(cuò)配，價(jià)錢上漲幅度較大，存在調(diào)整的可能，但焦炭回調(diào)的幅度不會(huì)太大，應(yīng)該以尋覓買入保值時(shí)機(jī)為主，而焦煤也以買入保值為主，若呈現(xiàn)低于長協(xié)價(jià)的時(shí)機(jī)，可擇機(jī)買入保值。
“鐵礦石由于對(duì)外依存度比擬高，再加上錢貶值，高品位礦石存在構(gòu)造性短缺的狀況，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注買入保值時(shí)機(jī)。”剖析師說，商品周期曾經(jīng)由熊市轉(zhuǎn)為牛市，應(yīng)該盡量尋覓做多時(shí)機(jī)。
剖析師以為，鋼企運(yùn)營常見的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要有三個(gè)方面。一是傳統(tǒng)的運(yùn)營形式存在弊端，即傳統(tǒng)的采購—加工—即期銷售形式，兩端價(jià)錢受市場左右，消費(fèi)周期中原料、中間品、產(chǎn)廢品的價(jià)錢動(dòng)搖無法管控。二是原料采購價(jià)和產(chǎn)品銷售價(jià)時(shí)間不同步，比方常規(guī)訂單本錢肯定，但產(chǎn)品價(jià)錢不肯定，而鎖價(jià)長單，產(chǎn)品價(jià)錢肯定，但本錢不肯定（遠(yuǎn)期交貨）。三是“負(fù)向剪刀差”吞噬鋼企利潤，比方，鋼價(jià)上漲時(shí)，本錢上漲的幅度大于鋼價(jià)漲幅；鋼價(jià)下跌時(shí)，本錢下跌幅度小于鋼價(jià)下跌幅度。
據(jù)記者理解，針對(duì)這幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，南鋼探索出了幾種期貨套保戰(zhàn)略。比方，針對(duì)產(chǎn)品價(jià)錢肯定、但本錢不肯定的鎖價(jià)長單（遠(yuǎn)月交貨），買入鐵礦石、焦炭、焦煤等鎖定訂單毛利；比方針對(duì)本錢肯定、產(chǎn)品價(jià)錢不肯定的廢品材庫存，在市場價(jià)錢大幅動(dòng)搖時(shí)擇機(jī)賣出相關(guān)期貨種類，鎖定銷售價(jià)錢及毛利。
“由于商品曾經(jīng)進(jìn)入長期上升趨向，2017年鋼鐵企業(yè)的套保還是以原料端的買入保值為主。”剖析師說。據(jù)理解，今年在原料價(jià)錢持續(xù)上漲的背景下，南鋼采取了買入原料端保值的戰(zhàn)略，獲得了不錯(cuò)的效果。
比方2016年4月南鋼簽了一個(gè)訂單，當(dāng)時(shí)的訂單毛利是208元/噸，現(xiàn)貨原料本錢是鐵礦石433元/噸（53美圓/噸），焦炭是900元/噸，由于擔(dān)憂原料本錢上漲，南鋼5月10日在期貨市場買入建倉，鐵礦石的建倉價(jià)錢是354元/噸（42美圓/噸），焦炭是903元/噸。到8月22日，普氏指數(shù)月均價(jià)曾經(jīng)上漲至61美圓/噸，而南鋼7月焦炭采購價(jià)錢也上漲至1165元/噸，現(xiàn)貨減利290元/噸，現(xiàn)貨訂單毛利變成虧損82元/噸，但由于南鋼對(duì)原料停止了套保，8月22日平倉時(shí)，鐵礦石的平倉價(jià)錢為445元/噸（53美圓/噸），焦炭的平倉價(jià)為1259元/噸，期貨浮盈378元/噸。綜合下來，南鋼這批訂單完成了296元/噸的盈利。
剖析師也以為，在供應(yīng)側(cè)變革主線下，鋼鐵企業(yè)應(yīng)該注重買入保值，比方鋼鐵企業(yè)需對(duì)原資料買入保值，鎖定較低的本錢，而貿(mào)易企業(yè)需對(duì)將來一段時(shí)間的訂單量買入保值。
除了對(duì)原料停止買入保值，明年鋼廠還能夠?qū)麧櫷Ｖ贡Ｖ担刺摂M鋼廠利潤保值，鎖定噸鋼利潤。
剖析師說，2017年鋼鐵利潤良好，但利潤動(dòng)搖幅度也會(huì)比擬大，按螺紋鋼期貨1705合約計(jì)算，目前虛擬鋼廠利潤已在400元/噸以上。“2017年螺紋鋼利潤有望提升，企業(yè)應(yīng)選擇平安邊沿相對(duì)較高的機(jī)遇建倉，可由低至高，分批逐漸加倉，鎖定虛擬鋼廠利潤。”
此外，鋼廠還能夠?qū)Ξa(chǎn)廢品停止賣出保值。比方，當(dāng)噸鋼利潤過高，且市場心情處于極度悲觀（盤面連續(xù)呈現(xiàn)漲?；蜻B續(xù)呈現(xiàn)大陽線）時(shí)，能夠?qū)Ξa(chǎn)品端庫存做少量賣出保值。
“思索到市場長期處于上升趨向，鋼廠做賣出端的保值要相對(duì)慎重，要控制量，同時(shí)做的時(shí)間不能太長。”剖析師舉例說，比方螺紋鋼在近期鼎力整理、撤除中頻爐的影響下，明年的價(jià)錢走勢依然會(huì)偏強(qiáng)勢，鋼廠做賣出套保只能做階段性的，而且需求控制套保比例，而熱卷價(jià)錢在汽車、家電、基建的影響下，明年的價(jià)錢會(huì)比擬強(qiáng)勢，鋼廠在這個(gè)種類上盡量少做賣出套保。
在剖析師看來，明年鋼鐵企業(yè)能夠把握基差收益，“受供應(yīng)面和資金面影響，明年黑色系的基差時(shí)機(jī)、價(jià)差時(shí)機(jī)將增加，比方遠(yuǎn)期價(jià)錢將在本錢支撐、時(shí)節(jié)性、需求釋放和供應(yīng)調(diào)理中尋覓均衡，價(jià)錢走勢不會(huì)是單邊趨向型的，而是振蕩加劇，更多地表現(xiàn)為階段性、構(gòu)造性時(shí)機(jī)”。
鋼企套保，期貨公司可“扶一把”
值得一提的是，固然參與期貨市場可以協(xié)助企業(yè)完成“兩條腿走路”，但目前仍有不少鋼廠仍“一條腿走路”，他們對(duì)期貨套保仍心向往之。山西地域一家鋼鐵企業(yè)人士在會(huì)上坦言，今年他們效益十分好，主要是他們本身有焦煤，但如今海外礦山的壟斷性在加強(qiáng)。
“鋼廠要把今年賺的利潤都看好了，看不好明年可能又要還給礦山。”他說，他們?nèi)缃褚财惹邢Ｍ梢栽阼F礦石期貨上做套保，鎖定原料價(jià)錢，但礙于沒有這方面的人才，同時(shí)管理層對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)也不是太深入，所以無法參與進(jìn)來。
事實(shí)上，遭遇這種窘境的不只僅是山西地域這家鋼企，徐州地域某外資鋼企人士通知記者，他們也對(duì)期貨套保充溢興味，但由于沒有這方面的專業(yè)人才，以及擔(dān)憂期貨套保虧損義務(wù)誰扛等問題，他們遲遲沒有參與進(jìn)來。
“如今一些鋼企套保理念呈現(xiàn)一些問題，他們只想到期貨虧損了，沒想到現(xiàn)貨是賺錢的，正確的套保理念應(yīng)該是把期貨也看作是一個(gè)銷售渠道，把現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)渠道的盈虧兼并在一同，這樣去考核才是正確的。”期貨剖析師在承受記者采訪時(shí)說。
期貨剖析師說，今年商品價(jià)錢動(dòng)搖比擬猛烈，一些鋼鐵企業(yè)只做了單邊保值，呈現(xiàn)了一些虧損，但也有很多勝利的經(jīng)歷，比方樹立了虛擬鋼廠，把原資料和產(chǎn)廢品都停止了保值，這種企業(yè)今年還是做得比擬勝利的。
“南鋼今年在原料和產(chǎn)廢品兩端都做了套保，獲得了不錯(cuò)的效果。”期貨剖析師說，教會(huì)企業(yè)如何應(yīng)用期貨工具，教會(huì)企業(yè)應(yīng)用“兩條腿走路”是道通期貨不斷遵行的理念。
據(jù)引見，今年河北地域某大型鋼企向道通期貨提出三個(gè)請(qǐng)求：一是如何保證全年產(chǎn)量和利潤，二是如何把利潤鎖定在整體行業(yè)利潤之上，三是如何應(yīng)對(duì)套保過程中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)以及套保中的資金壓力。針對(duì)這家鋼廠的請(qǐng)求，今年上半年道通期貨做了一些個(gè)性化的套保計(jì)劃，獲得了不錯(cuò)的效果。
“現(xiàn)貨的人只懂現(xiàn)貨，期貨的人只懂期貨，我們的目的是讓企業(yè)既懂現(xiàn)貨又懂期貨，把這個(gè)橋梁架起來。”期貨剖析師通知記者，將來他們將推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)基金開展，主要從事期現(xiàn)分離、基差套利等，協(xié)助企業(yè)應(yīng)用期貨工具來把握更多時(shí)機(jī)，完成更多收益。
